10月制造业PMI与上月持平进出口形势依然严峻

来源：东方早报

■报49.8%，处于临界点下方

　　■进出口形势依然严峻

　　早报讯10月中国官方制造业PMI未如预期回升，仍为年内第二低。

　　中国物流与采购联合会和国家统计局1日发布的数据显示，10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，与9月持平。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，PMI低于市场一致预期50.0，总体来看制造业活动依然疲弱。回顾历史，今年10月PMI的绝对水平是除2008年10月外的历年同期最低值。但也有分析人士认为，制造业PMI没有更坏的消息就是好消息，四季度GDP增速持平上季将是最好的结果。

　　自8月份以来，制造业PMI指数连续3个月位于50%的临界点下方，呈现胶着状态。中国物流信息中心分析师陈中涛表示，10月份PMI指数与上月持平，显示经济增长继续保持企稳态势，稳增长政策措施仍需抓紧落实。

　　出口仍受汇率高估压制

　　从10月制造业PMI的12个分项指数来看，同9月相比，新订单、积压订单、产成品库存、采购量指数略有上升；生产、新出口、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产活动预期指数小幅下降。其中，原材料库存指数连续4个月下降，10月出现今年以来的最低水平。

　　分企业规模看，大型企业企稳，中小型企业继续低于临界点。大型企业PMI为51.0％，比上月微落0.1个百分点；中型企业为48.7％，继续位于临界点以下，但比上月回升0.2个百分点；小型企业为46.6％，连续两个月回落，继续位于临界点以下。调查结果显示，小型企业资金紧张的比例明显高于大中型企业。

　　国务院发展研究中心研究员张立群认为，新订单和积压订单指数略升，表明市场需求趋稳；产成品库存和采购量指数略升，表示企业生产活动趋稳。出口订单指数下降，反映出口恢复增长仍然存在压力。

　　鲁政委则更为强调了汇率对PMI的影响。他指出，10月新订单指数为50.3，环比小幅上升0.1百分点，与此同时，10月新出口订单指数为47.4，环比下降0.5个百分点。“今年以来新出口订单与内需订单一降一升，走势逐渐分化这，似乎符合更多依靠内需拉动经济增长的官方战略，但更现实的解释可能是在人民币汇率被持续高估、出口增长受到抑制的情况下，一些领域受益于财政刺激政策而开始启动”。鲁政委认为。

　　鲁政委进一步指出，目前人民币汇率表现仍然强势，特别是10月最后一个交易日受人民币资本项目开放将提速等消息的影响，在岸人民币暴涨近400点，创有交易记录以来单日最大涨幅。在这种情况下，中国的制造业等贸易部门将持续承压。

　　短期经济回稳要靠服务业

　　在制造业PMI低迷的同时，非制造业PMI依然抢眼。10月中国非制造业PMI为53.1，虽然较9月与8月的53.4有所下降，但仍处于强势区间。

　　国家统计局高级统计师赵庆河分析指出，分行业看，由于国庆长假等因素的影响，住宿业、零售业、旅游业、航空运输业等服务业表现较为活跃，业务增长较快。而批发业、资本市场服务业、居民服务及修理业等行业商务活动指数低于临界点，是服务业商务活动指数较上月回落的因素之一；受制造业下行压力的影响，与其密切相关的物流业商务活动指数降至临界点以下。但同时，服务业业务活动预期指数为60.5%，比上月上升1.2个百分点，表明服务业市场预期继续向好。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进也认为，10月份市场活动增势稳定，尤其是建筑业市场回升明显。交通运输、餐饮、住宿、旅游等节日消费相关行业表现良好，拉动了市场需求持续上扬，也带动市场价格和就业持续回升。

　　对此，鲁政委直言，短期经济回稳的希望在于非制造业。他认为，建筑业、服务业等不可贸易部门受汇率冲击相对有限，最新数据显示10月份非制造业PMI业务活动预期指数为61.1，环比上升1.1个百分点，呈现加速上行态势。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌也表示：“鉴于服务业增速将继续超过制造业增速，我们预计‘双速经济’现象将持续。不过，未来几个月内经济增长引擎将出现轮换，因为商品生产活动或将受益于近期政策调整而自11月起回暖，而服务业增速将延续近年来的趋势回到7％至8％区间内。”